How Buffett does it, 9-12

Man kan aldrig få för mycket av Buffett. Men ibland när man läser om hans strategier så känns det som att han är en sorts övermänniska. Hans tålamod vet jag inte om jag klarar av. Undrar hur många som gör det? Men till saken – här kommer råd nummer 9 till 13 från boken How Buffett does it av James Pardoe.

9. Var inaktiv, inte hyperaktiv

Att inte göra någonting kan vara ett tecken på investeringsbriljans! Buffett anser att inaktivitet är en hörnsten i hans investeringfilosofi. Det är en myt att man måste köpa och sälja ofta på börsen för att bli rik. Inget drag är det bästa draget om du redan har rätt aktie. Buffett har inte rört flera aktieposter på många år; Washington Post t.ex. rördes senast 1973 och Coca-Cola rördes senast 1994.

Buffett liknar spekulerare vid ett bi som flyger hit och dit från blomma till blomma. Det är bättre, anser han, att hitta rätt blomma och sätta sig där, och stanna där. De allra flesta investerare är mycket otåliga och det är, anser Buffett, ett mycket riskabelt beteende.

En annan nackdel med att köpa och sälja ofta är att vinsten riskeras att äta upp av skatten. Man kan också likna beteendet av att ofta köpa och sälja som att åka till Las Vegas; det är alltid huset som vinner.

Att vara inaktiv betyder också att inte köpa alls om det inte dyker upp något bra företag att investera i. Buffett har sagt att han inte gjorde någon investering under 11 år av de 60 åren han har varit verksam. Alltså, ungefär vart femte år undviker han att köpa något överhuvudtaget.

Buffetts råd är att vara en ”decades trader” och inte en daytrader och när det finns tvivel, köp ingenting!

10. Undvik att dagligen kontrollera aktiepriserna

Buffett tittar inte på börssidorna för att kolla aktiepriserna. Inte på dagsbasis. Men knappt ens varje månad. Han oroar sig inte över de kortsiktiga upp- och nedgångarna. Han känner sig trygg i sina investeringar. Den enda gången han gör något undantag är om kursen går ner så mycket att han kan köpa ännu mer av sina investeringar till ett bra pris.

Buffett tror att om man är beroende av att kolla siffrorna hela tiden riskerar man att köpa och sälja för ofta. Däremot bör man hålla koll på företagens verksamhet och ledarskap, företagens cash flow och framtidsutsikter. Benjamin Graham har sagt ”In the short run, the market is a voting machine, but in the long run, it is a weighing machine.”

11. Börsnedgångar är köpläge!

De allra flesta som har investerat i aktier mår dåligt när börserna går ner. Tyvärr blir många rädda och säljer för att de ska ”cut their losses”. Ofta blir sådana försäljningar mycket dåliga. Buffett älskar när aktiepriserna sjunker eftersom då är det ”rea” med bra köpläge. Sluga investerare ska alltså lära sig att vara trygga och lugna när börsen går upp och ner. Men så fungerar börsen: dåliga saker händer och börsen faller, bra saker händer och börsen stiger.

De flesta av Buffetts bästa investeringar gjordes antingen under bear markets när alla aktier hade gått ner eller också när bra företag hade tillfälliga, men överkomliga, svårigheter som hade pressat ner aktiepriset. Buffett letar ständigt efter bra företag som har tillfälliga kriser när man kan fynda. (Däremot ska man akta sig för företag vars aktie går ner därför att företagets fundamenta har blivit dåligt eller att ledarskapets kvalitet har sjunkit.) Några av de fynd Buffett har gjort är bl.a. att köpa Geico-aktier när de stod i $2 istället för $61 och Wells Fargo.

12. Slå inte på varje boll

Buffett anser att det räcker att göra ett bra investerarbeslut varje år. Det bästa är att vara tålmodig och vänta på den bästa bollen att slå på. Buffett erkänner att han har gjort misstag under sina år och de misstag han retar sig mest på är dåliga inköp. De gånger han har missat en bra köp förlåter han sig själv mycket lättare eftersom han ju anser att man inte ska köpa för ofta.

Buffett ger rådet att man ska tänka att man bara ska göra 20 investeringar i sitt liv. Och de gångerna ska man göra grovjobbet och läsa mycket och tänka länge. Och han lever som han lär, det finns flera exempel på att han har följt ett företag i många år innan han till slut har köpt några aktier.

Annonser

December 2009 – enkel portföljrapport

Under månaden har jag köpt Fabege och mer av Astrazeneca och Avanza. Nu är portföljvärdet uppe  i 305 000 kr. Känns mycket bra. Om ett år hoppas jag att portföljvärdet är en halv miljon. Först skriver jag företagen i alfabetsordning, och sedan i ”storleksordning”.

AstraZeneca

Avanza

Axfood

Blackpearl

Fabege

Investor

Kinnevik

Latour

Midway

Nokia

Ratos

SCA

SKF

SäkI

Tele2

Öresund

”Andelsordning”:

Nokia  11,7 %

SCA  7,3 %

Ratos  6,7 %

Öresund  6,2 %

Investor  5,8 %

BlackPearl  5,6 %

AstraZeneca  5,4 %

Kinnevik  5,1 %

Tele2  4,6 %

Axfood  4,1 %

Latour  3,9 %

Avanza 2,8 %

SKF 2,5 %

SäkI  1,9 %

Fabege 1,4 %

Midway 0,7 %

How Buffett does it, 5-8

James Pardoes bok ”How Buffett does it” inspirerar mig inför 2010 då målet är att nå den halva miljonen. Här skriver jag om råd nummer 5-8 och några egna tankar.

5. Köp företag, inte aktier

Enligt Buffett är det mycket viktigt att komma ihåg att man köper en del av ett företag, aktien är inget i sig själv. Alltså, när man tänker på sin aktieportfölj borde man inte tänka på siffror och diagram på datorn utan istället på företagen i verkligheten. Man ska se sig själv som en företagsanalytiker och inte en spelare på aktiemarknaden.

Buffett menar att i förlängningen kan bra företag inte undvika att gå bra, och då kommer aktievärdet därefter. Därför ska man se på resultaten under lång tid. Under dot.com-bubblan var det många som glömde bort att titta på företaget och hur det tjänade pengar. Istället köptes aktier baserat på aktierna i sig och inte på företagen bakom. Det fanns många aktier som kostade $80 men som idag är värdelösa. Hade man istället väntat för att se hur företagen tjänade pengarna skulle det inte ha blivit en bubbla.

Buffett inser att all investering självklart innebär viss risk och osäkerhet men han vill eliminera så mycket risk som möjligt. Därför skyr han företag som han inte förstår. Han köper istället säkra, konservativa, oglamorösa och ”tråkiga” företag som har en förutsägbar förmåga att tjäna pengar. Vidare vill han undvika alla företag som har stora förändringar framför sig eftersom det gör investeringen osäker. Han vill ha företag som har sett likadana ut i många år och kommer se likadana ut många år framöver. 

Det är så Buffett vill ha det; inga förändringar. En fördel med denna strategi är att företagen har haft lång tid att effektivisera sin verksamhet. Den andra fördelen är att om det inte kommer några förändringar så kommer man inte göra några stora misstag. Han vill ha säkra pengar månad till månad. Därför frågar han sig om produkten är ”uthållig”, att den kommer vara densamma om ett decennium. Om man inte förstår hur företaget kommer att tjäna pengar om tio år så håll dig undan. Då hoppas du istället för tänker, menar han, spekulerar istället för investerar.

Jag håller med om att man ska se på företaget i sig, och inte aktien som något med eget liv. Däremot känns det lite bakåtsträvande att helt och hållet undvika företag som står inför förändringar. Syftet med aktiebolag är ju att ägarna ska tjäna pengar, men det är också ett sätt för företagen att få in riskkapital för just förändringar. Utan aktiebolagsformen hade det skett mycket få förändringar i produkturval etc. och vi hade varit kvar i historien.

6. Leta efter företag som har ”vallgrav och mur” runt sig.

Han använder metaforen av en borg eller fästning med vallgrav och murar när han pratar om företag som har en dominerande och priviligierad position på marknaden som i det närmaste garanterar företagets framgång. (Det är detta som han kallar för ”franchises”. Han menar inte franchise som i betydelsen McDonald’s eller 7Eleven.) Dessa ”franchise”-företag har tjänster eller produkter som är önskade och behövda, inte är kapitalintensiva, inte har någon egentlig konkurrent eftersom de har en så dominerande position. Det senaste exemplet på detta från Buffetts egna liv är när han köpte 2 miljarder aktier i PetroChina, det största oljeföretaget i Kina.

Nästa del i strategin är att köpa ”fästnings”-företaget när priset är det rätta. Det gäller att beväpna sig med tålamod för att kunna vänta tills priset är så lågt som du har bestämt dig för. Försök inte att gå in och ur marknaden. Undersökningar visar att det leder till förluster. Ett tips där är att man gör en lista på företag man önskar köpa och till vilket pris. Sedan är det att disciplinera sig och vänta som gäller.

Det finns säkert mycket vist i detta och jag tror att både Coca-Cola och Gillette är sådana företag. Men det svåra är att hitta dom och sedan köpa dom till ett bra pris. Det är nog sällan de är på rea, om man säger så.

7. Köp low-tech, inte high-tech

Buffett köper inte fräcka ”new economy” företag . Han köper företag som säljer målarfärg, mattor, godis, läsk och rakhyvlar. De är enkla att förstå och har ett stabilt cash-flow. Han vågar sig inte på fiberoptic, software eller biotech. Han ser tillbaka på tiden när radio och TV kom. De som investerade i dessa företag blev inte rika. Han gör en liknelse med att bjuda en flicka på bal. Ska man bjuda den nya, exotiska och spännande tjejen eller grannflickan? Man bör bjuda grannflickan.

Buffett tycker att ett företag ska ha trettio år bakom sig innan man investerar, tre år räcker inte för att Buffett ska investera i företaget. Han påminner om dot.com-bubblan där hundratals miljarder dollar gick upp i rök och han varnar för exotiska företag som ger en känsla av enkla och snabba cash. Om företagen inte kan tala om exakt hur det ska tjäna pengar, håll dig undan. Det är som haren och sköldpaddan. Det var sköldpaddan som vann till slut fast han var långsammare.

Alltså; håll dig undan från industrier som förändras och köp aktier i ”old economy” företag. Buffett älskar de långtråkiga företagen.  

Min kommentar här är ungefär detsamma som ovan. Samhället förändras och företagen har mycket att tjäna på att vara med på tåget. Om alla endast köpte low tech och old economy företag skulle utvecklingen förmodligen gå mycket långsammare eftersom det inte skulle finnas riskkapital. Däremot håller jag naturligtvis med om att man måste titta på företagen, kommer de verkligen att kunna tjäna pengar?

8. Diversifiera inte, köp 5-10 bra företag

Håll dig borta från Noas ark-investeringar; lite av allt. Det är bättre att köpa få företag men mycket i varje. Om man hittar den rätta aktien, varför ska man inte köpa på sig mycket?!? Buffetts råd är att köpa 5-10 aktier och behålla dom åtminstone 5-10 år. En annan fördel med portföljstrategin att inte köpa på sig för många företag är att man blir noggrannare i sitt urval och köper inte på impuls och känsla.

Jag tror att detta är ett vist råd. Men om jag går till mig själv så kommer jag nog ha mellan 15 och 20 aktier i min portfölj. Det blir lite roligare då. Plus att jag är nog inte lika duktig och tålmodig som Warren Buffett i att hitta de absoluta toppaktierna.

How Buffett does it, 1-4

I James Pardoes bok ”How Buffett does it” finns 24 råd från Warren Buffet om hur man ska lyckas med sina investeringar. Här kommer de fyra första.

1. Välj enkelhet före komplexitet.

Buffett säger att man inte ska försöka utveckla komplicerade svar på komplicerade frågor. Gör istället det som är enkelt och självklart. Han investerar bara i enkla, solida och uthålliga företag som har en enkel förklaring på sin framgång. Köp aldrig företag som du inte förstår. Alla investeringar som involverar något komplicerat ska undvikas. Därför ska man som huvudregel också undvika aktiemäklare och rådgivare.

Buffett menar att man inte måste ha finansiell bakgrund eller kunskap för att lyckas med aktier. Det räcker att man har sunt förnuft och tålamod. Ibland kan istället komplicerade modeller och system istället arbeta emot oss. Glöm sofistikerade dataprogram som analyserar aktier. Buffetts råd är att köpa aktier i mycket bra företag som drivs av kompetenta och ärliga människor, och sedan håller vi fast i aktierna och väntar att marknaden upptäcker att företaget är bra.

2. Ta dina egna investeringsbeslut.

Buffett har sagt att s.k. experter på aktiemarknaden inte bidrar med något värde överhuvudtaget (”these so-called experts bring nothing to the party”). Man ska alltid fråga sig vad rådgivarna tjänar på sina råd. Rådgivarnas lön baseras ofta på hur många köp-och-sälj ordrar som de får. Därför är det värdelöst att lyssna på dom eftersom det är långa och tålamodskrävande investeringar som lyckas bäst. I allt (t.ex. medicin och juridik), utom money management, gäller det att man ska rådfråga experter.

Buffetts råd är därför att man ska lära sig lite om redovisning och hur man tolkar årsredovisningar. Och när du läser eller hör experter ska du vara skeptisk till deras råd.

3. Behåll rätt temperament.

Buffett säger att man ska låta de andra överreagera. Håll huvudet kallt, både när börsen går bra och dåligt, när de andra inte gör det. Det är svårt att se sina aktier gå ner i värde, men tänk då på de fundamentala värdena. Den visa investeraren behåller sitt lugn även när man är mitt uppe i negativa händelser. När priset går ner ska man tänka ”REA” på aktierna och köpa fler.

Buffett har sagt att om man inte klarar av att portföljen går ner 50 % så ska man inte köpa aktier överhuvudtaget. Buffett har med sitt eget liv visat att man måste ha förtroendet att hålla fast vid sina aktier trots att de andra inte gör det. Han menar att det i stort sett aldrig lönar sig att sälja ett bra företag pga rädsla. Istället ska man tänka att det nu finns några som vill göra något dumt och vill sälja ett bra företag för ett lågt pris. Det finns undersökningar som visar att ju fler sälj och köp någon gör desto mer pengar förlorar man.

För oss vanliga människor är följande citat underbart! ”To succeed in the market you need only ordinary intelligence. But in addition, you need the kind of temperament that can help you ride out the storms and stick to your long-term plans. If you can stay cool while those around you are panicking, you can prevail.”

4. Ha tålamod.

Tänk 10 år och inte 10 minuter! Buffett är ”decades trader” istället för ”day trader”. Om vi inte är beredda att behålla aktien i tio år ska vi inte ens tänka oss att köpa aktien. Buffetts filosofi är get-rich-slow med tålamod och ett långsiktigt tänk. Han säger att börsen är platsen där pengar flyttar från otåliga till tålmodiga.

Buffett har själv i yngre år gjort misstagen att sälja aktierna för fort. Något han sedan har ångrat när aktiens pris sedan stigit ytterligare. Han har därför sagt att det är buy and hold som gäller. Buffetts kompanjon, Charlie Munger, har sagt med med större ”finess”(?): ”Investing is where you find a few great companies and then sit on your ass.” Tålamod det avgörande!

För att tänka rätt har Buffett följande mentala bild framför sig: När du tänker köpa en aktie ska du tänka att du inte kan sälja förrän om åtminstone fem år. Benjamin Graham har sagt följande om tålamod: ”We have seen much more money made and kept by ‘ordinary people’ who were temperamentally well suited for the investment process than by those who lacked this quality, even though they had an extensive knowledge of finance, accounting, and stock market lore.”

En intressant berättelse för Buffetts eget liv är när han investerade i Washington Post 1973. Precis efter hans inköp gick aktiens pris ner 50 % och var på den nivån i två år. Men Buffett höll huvudet kallt, fick inte panik och sålde inga aktier. Idag får han lika stora utdelningar varje år som hans ursprungliga investering kostade 1973.

När man investerar på aktiemarknaden ska man vara beredd på upp- och nedgångar. Men tänk inte för mycket på aktiens pris och tänk mer på företagets fundamenta och ”sit on your ass” med tålamod.

Under 2010 ska jag verkligen ta till mig Buffetts råd. Men det är inte lätt att ha tålamod, det är lite mer spännande och roligt att köpa och sälja ganska ofta och kanske göra något ”klipp”. Men på lång sikt lönar det sig helt säkert att följa Buffets långsiktiga råd. Jag hoppas att jag lyckas genom att läsa om Buffett i boken. (Råd 5 och framåt kommer inom sinom tid.)

Tillbakablick 2009, Buffet-”inaktivitet” 2010 och portfölj-justering

Året 2009 var året då jag övergav ett sporadiskt fondsparande för att övergå till aktier och spara seriöst. Och 2009 var året då jag började blogga som ”svenskmillionaire”. Namnet valdes för att jag vill bli en millionaire i Sverige som är en av världens hårdast beskattande stater. Kan jag så kan vem som helst!

Det har varit oerhört intressant och givande. Både att börja spara i aktier och blogga. Att spara i aktier kommer att löna sig bl.a. eftersom man slipper fondavgifterna som blir oerhört stora efter ett antal år med ränta-på-ränta. Då är aktiesparandet så mycket bättre. Ett courtage och sedan kostar det inget (förutom alternativkostnaden). Det är också mycket mer spännande att försöka hitta undervärderade aktier än att hitta bra fonder (som ofta är grymt dyra). Jag har hunnit lära mig mycket, men hoppas kunna lära mig ännu mer under 2010 med hjälp av er andra bloggares lärorika inlägg.

De misstag jag har gjort under året var att köpa och sälja alldeles för ofta. Jag var för otålig helt enkelt. Och ibland chicken. När jag tittar tillbaka på året så inser jag att jag sålde Boliden alldeles för tidigt, där gick jag misste om många goa laxar. Även Swedbank och Scania sålde jag för tidigt. Att sälja H&M och SKF var också helt onödigt. Men nu tror jag att jag har lärt mig min läxa. Det är köp-och-behåll som gäller för min del.

En av Buffets principer är ”Tillämpa inaktivitet och inte hyperaktivitet”. Han menar att inaktivitet på börsen är intelligent beteende (medan aktivitet är det som gäller i andra delar av samhället). Om man år 2004 tittade på Buffets 6 största innehav så kan man se en ”konsekvent inaktivitet” (enligt James Pardoe i How Buffet does it). Moody’s innehavet ändrades senast år 2000, American Express innehavet ändrades år 1998, Coca-Cola 1994, Gillette 1989 och Washington Post 1973!! Vilket enormt tålamod och konsekvent följande av sin princip av inaktivitet. Och det är detta jag vill bli bättre på under 2010. Jag vill i princip inte sälja något av mina innehav, endast köpa mer av de bästa aktierna.

Jag tänker ofta på Rich Dad som säger att det gäller för lönearbetare att omvandla sin lön till tillgångar så fort som möjligt efter att lönen har kommit. Det är ju tillgångarna som gör att vi kan bli rika. Prylar kan man inte bli rik på. (Det ser man inte minst på programmet Lyxfällen. Jag minns särskilt ett avsnitt där en dam ”tvingades” sälja av en massa köksmaskiner och annat och sa att nu blir hon ju fattig. Hon hade verkligen inte fattat något om ekonomi. Hon var ju redan urfattig. Men de hjälpte henne att bättra på balansen.) Själv har jag i mina dar köpt massor med onödiga grejer som gjorde att jag kände mig rik: cd-skivor, dvd-filmer, böcker etc. Om jag istället hade investerat i aktier för dom pengarna hade jag troligen varit mångmiljonär idag. Det är riktigt jobbigt ibland när jag står framför cd-samlingen och tänker att jag kunde ha haft så mycket pengar på depån istället. Varför visste jag inte då vad jag vet nu??!!!?? Deprimerande, men jag försöker se det positiva med att jag nu iallafall är på gång.

Några nya aktier har tillkommit i december; för det jag kan lägga undan från decemberlönen har jag nu köpt mer AstraZeneca och en ny aktie: Fabege. AstraZeneca verkar gå starkt nu, p/e-talet är lågt och utdelningen är på 5 %. Fabege tror jag på nu när konjunkturen börjar vända. God jul till er alla! MVH Svenskmillionaire

Julklappsboktips för julklappsinköp i sista minuten

Om ni är som vi (hustrun och jag) så brukar det gå till så här strax innan jul: Hustrun undrar om vi ska köpa julklappar till varandra i år. Nej, säger jag. Sedan säger jag att jag kan ju alltid gå och köpa en bok som hustrun kan få ge mig på julafton.

Här har vi ett antal boktips som ni kan tipsa era män/hustrur/kompisar etc. att köpa för att få en välinvesterad julledighet. De är några av de allra bästa böckerna som finns om att tjäna, spara och investera pengar.

  • Napoleon Hill – Tänk rätt bli framgångsrik
  • Per H Börjesson – Så här kan alla svenskar bli miljonärer
  • Benjamin Graham – The intelligent investor
  • Philip A Fisher – Common stocks and uncommon profits
  • Peter Lynch – One up on Wallstreet
  • James Pardoe – How Buffet does it
  • Robert Hagstrom – The Warren Buffet way
  • Per H Börjesson – Så här blev Warren Buffet världens rikaste person
  • Stanley & Danko – The Millionaire next door
  • George s. Clason – The richest man in Babylon
  • Bodo Schäfer – Vägen till ekonomisk frihet
  • Klas Eklund – Vår ekonomi
  • Johan Norberg – Till världskapitalismens försvar
  • Robert Kiyosaki – Rich Dad
  • Robert Kiyosaki – Cashflow Quadrant
  • Thomas J Stanley – The Millionaire mind
  • Publicerat i Boktips. 1 Comment »

    Aktiemarknadens flockbeteende

    Bubblor startas av det man kallar aktiemarknadens flockbeteende. Och det gäller att undvika bubblor för att inte förlora pengar. Aktiemarknaden är ju en sorts auktion och om många köpare vill ha en viss aktie, pga att man tror att värdet kommer att stiga, går priset upp. Detta sker även om värdet på bolaget inte har ändrats. När det gäller aktieköp är därför informationen det viktiga. Så klart. Om all information fanns tillgänglig för alla skulle det vara lättare att ta korrekta beslut. Men så fungerar inte verkligheten. Man kan aldrig vara säker på att man har all väsentlig information. Det som ibland händer är att om det uppstår en rörelse där det verkar som att alla andra vet något som jag inte vet, så hänger man med utan att reflektera över informationen som finns.

    Några undersökningar som har gjorts (detta ser vi också i ”verkligheten”) visar att aktieköpare lättare följer majoriteten än minoriteten även om de förlorar på det. Det är ”betryggande” att veta att man inte var ensam på att förlora pengar på en viss aktie. Vi har alltså en stark benägenhet att tro att majoriteten alltid har rätt. Men om man försöker värdera och bedöma majoritetens prestation och resultat kan man komma ifrån flockbeteendet. Detta innebär att om man är kritisk till informationen som finns och hela tiden påminner sig om att majoriteten inte alltid har rätt så kan man göra goda aktieaffärer genom att undvika flocken (och bubblan i dess kölvatten). Detta är vad flera aktiegurus och fondförvaltare har som filosofi; att köpa de aktier som är opopulära för tillfället eftersom deras pris inte har drivits upp av någon flock. Men det intressanta i sammanhanget är förmodligen att många fondförvaltare är en del av flocken. Det gäller att undvika dessa fonder eller aktier som dessa förvaltare har trissat upp priset på.

    Det svåra är ju att veta vad är dagens bubbla. Kristoffer Stensrud t.ex. tror att miljöaktier och miljöfonder är dagens bubbla. Och det kanske är därför som Borevindaktien har kraschat och gått ned till 1.16 kr från 25 kr för några år sedan.

    En författare, Bodo Schäfer, menar att man ska skriva ner alla faktorer som har gjort att man har tagit beslutet att köpa en viss aktie. Man ska vidare skriva ner vid vilket pris som man planerar att sälja aktien. Detta har jag funderat på ett tag nu och i och med bloggandet har jag påbörjat detta i ”light-version”. Genom bloggandet har jag också börjat tvinga mig själv att bli mer kritiskt tänkande och försöka motivera mina inköpsbeslut bättre än tidigare. Och jag är glad för er andra bloggare vars information jag har tagit del av. Tack!